ETF 소개 9편. LMBS

안녕하세요, 레오의 워킹머니 입니다. 오늘은 LMBS라는 ETF에 대해서 알아보겠습니다. 

 

소개

 

LMBS ETF는 First Trust Low Duration Opportunities ETF의 약자로, 저금리 위험이 있는 주택담보증권(MBS)에 투자하는 상장지수펀드입니다. 특정 지수를 추종하는 일반 ETF와 달리 LMBS ETF는 신용 품질, 수익률, 유동성, 선지급 위험 등 다양한 요소를 기준으로 MBS를 선별하는 액티브 운용 전략을 사용합니다. LMBS ETF는 금리 민감도를 낮추면서 인컴 수익과 자본 보존을 목표로 합니다.

LMBS ETF는 2014년 10월 출시 이후 매월 배당을 지급한 이력이 있습니다. 최근 3년간 배당금은 다음과 같습니다:

2020년: 주당 1.62달러(연환산 수익률 3.34%)
2019년: 주당 1.68달러(연환산 수익률 3.53%)
2018년: 주당 1.63달러(연환산 수익률 3.37%)

LMBS ETF의 비용 비율은 0.65%로 유사 펀드 평균인 0.40%보다 높습니다. LMBS ETF의 회전율은 35%로, 매년 포트폴리오의 약 1/3이 변경됩니다.

 

LMBS 주가 추이 - 2023년 3월 1일 기준

 

투자 전략

 

LMBS ETF는 액티브 운용 전략을 사용하여 지속 기간이 짧고 신용 품질이 높은 다양한 MBS 포트폴리오에 투자합니다. 이 펀드의 하위 자문사인 Stonebridge Advisors LLC는 bottom-up 접근 방식을 적용하여 예상 현금 흐름, 선지급 위험, 수익률 및 유동성을 기준으로 MBS를 선택합니다. 이 펀드는 또한 Top-down 접근 방식을 사용하여 거시 경제 환경, 이자율 추세 및 MBS 시장에 영향을 미칠 수있는 시장 상황을 모니터링합니다 .

LMBS ETF는 주로 Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae와 같은 미국 정부가 후원하는 기관이 발행하거나 보증하는 기관 MBS에 투자합니다. 이러한 증권은 신용 위험이 낮지만 선지급 위험이 있으므로 이자율이 하락할 때 대출자가 예상보다 일찍 모기지를 상환 할 수 있습니다. 또한 LMBS ETF는 민간 기관이 발행하고 신용 위험은 높지만 기관 MBS보다 선지급 위험이 낮은 비 기관 MBS에 투자합니다.

LMBS ETF의 평균 유효 듀레이션은 0.93년이며, 2023년 2월 28일 기준 30일 평균 SEC 수익률은 2.63%입니다. 이 펀드는 듀레이션이 짧고 신용도가 높은 MBS에 투자하여 금리 민감도를 줄이면서 인컴 수익과 자본 보존을 추구합니다.

 

구성 종목

 

LMBS ETF는 2023년 2월 28일 현재 총 1,026개 종목을 보유하고 있으며 순자산 가치는 68억 달러입니다. 이 펀드의 상위 10개 보유 종목은 전체 자산의 9.7%를 차지합니다. 다음은 펀드의 상위 10개 보유 자산을 발행하거나 보증한 각 회사에 대한 간략한 소개입니다:

1. 패니매(Fannie Mae, 연방국립모기지협회)는 대출기관으로부터 모기지를 매입하고 유동화하여 미국 주택 시장에 유동성과 안정성을 제공하는 정부 지원 기업입니다3.

2. 프레디 맥(Freddie Mac, 연방 주택 대출 모기지 공사)은 모기지를 매입하여 증권으로 포장함으로써 패니 매와 유사한 기능을 수행하는 또 다른 정부 지원 기업입니다.

3. 지니 매(Ginnie Mae)(미국 정부 모기지 협회)는 연방 보험 또는 보증 대출(예: FHA, VA 또는 USDA 모기지)이 뒷받침하는 증권에 대한 원리금의 적시 지급을 보장하는 정부 기관입니다.

4. Wells Fargo 은행 NA는 모기지 대출 및 서비스를 포함한 다양한 금융 서비스를 제공하는 전국 은행입니다.

5. JPMorgan Chase 은행 NA는 모기지 대출 및 서비스를 포함한 다양한 금융 서비스를 제공하는 또 다른 국립 은행입니다.

6. Bank of America NA도 모기지 대출 및 서비스를 포함한 다양한 금융 서비스를 제공하는 국립 은행입니다.

7. 씨티은행 NA는 모기지 대출 및 서비스를 포함한 다양한 금융 서비스를 제공하는 또 다른 국영 은행입니다.

8. US Bank NA는 모기지 대출 및 서비스를 포함한 다양한 금융 서비스를 제공하는 지역 은행입니다.

9. Flagstar 은행 FSB는 모기지 대출 및 서비스를 전문으로 하는 연방 저축은행입니다.

10. PennyMac Loan Services LLC는 비은행 모기지 대출 기관 및 서비스 제공업체로, 다른 대출 기관으로부터 대출을 시작하고 매입합니다.

이들은 LMBS ETF의 주요 구성 종목 중 일부입니다. 이들은 다양한 수준의 신용 위험과 선불 위험을 가진 다양한 유형의 MBS 발행자 또는 보증인을 나타냅니다.

 

시장 의견

 

긍정적 견해

- LMBS ETF는 모닝스타로부터 별 4개 등급을 받았는데, 이는 위험조정 수익률 측면에서 동종 상품에 비해 우수한 성과를 냈다는 것을 의미합니다.
- LMBS ETF는 Barchart에서 강력한 매수 의견을 가지고 있으며 이는 다양한 기술 지표를 기반으로 한 전망이 우호적이라는 것을 의미합니다.
- LMBS ETF는 금리 리스크가 낮아 장기 채권보다 시장 금리 변동에 영향을 덜 받습니다.

부정적 견해

- LMBS ETF는 0.65%의 높은 비용 비율로 인해 수수료가 낮은 다른 펀드에 비해 순 수익률이 낮습니다.
- LMBS ETF는 중간 정도의 선지급 위험을 가지고 있으며, 이는 차용자가 예상보다 일찍 대출금을 상환 할 때 소득 또는 원금을 잃을 수 있음을 의미합니다.
- LMBS ETF는 상승 잠재력이 제한적이어서 가격 상승이나 MBS의 신용 품질 개선에 따른 수혜가 크지 않을 수 있습니다.

 

이상 LMBS에 대해서 알아보았으며, 투자에 대한 판단은 본인에게 있음을 알려드립니다.